原標(biāo)題：高端賦能品牌驅(qū)動活力綻放！青島啤酒一季度業(yè)績再創(chuàng)歷史新高

來源：中國證券報(bào)

在深耕中高端啤酒市場的戰(zhàn)略指引下，青島啤酒(行情600600,診股)結(jié)構(gòu)調(diào)整效果顯著，中高端市場的強(qiáng)勢競爭力，為高質(zhì)量發(fā)展提供了強(qiáng)勁動能

《投資時報(bào)》記者 蘇慧

銷量、營收、利潤再獲三增長，關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)屢創(chuàng)新高。青島啤酒股份有限公司（下稱青島啤酒，600600.SH）以其絕佳業(yè)績，為2021年開年畫下濃墨重彩的一筆。

4月22日，青島啤酒披露的一季度業(yè)績報(bào)告顯示，期內(nèi)該公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量219萬千升，同比增長35%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入89.3億元（人民幣、下同），同比上升41.87%。同時，其歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤分別實(shí)現(xiàn)10.2億元、9.1億元，同比增速達(dá)90.26%、97.35%，均創(chuàng)近年新高。

收入指標(biāo)高增長之外，《投資時報(bào)》記者注意到，青島啤酒今年一季度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量高企，凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利率同樣創(chuàng)下近二十年最高水平。

對于出色一季度業(yè)績的達(dá)成，青島啤酒方面將其歸因?yàn)椤霸鲣N量、調(diào)結(jié)構(gòu)、拓渠道、控費(fèi)提效”。

券商則普遍認(rèn)為，啤酒行業(yè)長期邏輯清晰，行業(yè)高端升級紅利加速釋放，而青島啤酒在高端化競爭中優(yōu)勢明顯。一方面，其具備向高端化進(jìn)發(fā)的品牌及市場基礎(chǔ)；另一方面，生產(chǎn)線優(yōu)化改造、加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能制造以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)，也助其高端化競爭力不斷夯實(shí)。在強(qiáng)大品牌力與股權(quán)激勵釋放經(jīng)營活力的雙加持下，未來青島啤酒盈利能力將持續(xù)上行。

品質(zhì)品牌驅(qū)動，時尚活力綻放，百年青啤正在以其“領(lǐng)跑者”角色推動和引領(lǐng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

青島啤酒近二十年第一季度營收情況（億元）

數(shù)據(jù)來源：Wind

主品牌銷量高增長 財(cái)務(wù)指標(biāo)屢創(chuàng)新高

2021年第一季度，青島啤酒實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量業(yè)績“開門紅”。其中，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)89.3億元，同比增長41.87%，成為近二十年來營收及增速最高的第一季度；10億元上下的歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤，也占據(jù)同期業(yè)績的最高點(diǎn)。

此外，期內(nèi)青島啤酒經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量達(dá)24.66億元，凈資產(chǎn)收益率為4.83%，銷售毛利率和銷售凈利率分別為45.13%、11.81%，均為近二十年同期最好水平。

對此，該公司表示，在董事會制定的高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略指引下，公司積極主動地開拓產(chǎn)品市場，全員發(fā)力推進(jìn)“春耕行動”，聚焦資源大力開拓線上線下(行情300959,診股)渠道，不斷完善終端市場布局，以多渠道滿足了消費(fèi)者多品種、便捷高效的消費(fèi)需求。

在加快向聽裝酒和精釀產(chǎn)品等高附加值產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型升級后，報(bào)告期內(nèi)青島啤酒主品牌銷量實(shí)現(xiàn)同比增長44%，取得了優(yōu)異的銷量表現(xiàn)。

不僅自身業(yè)績高光，從行業(yè)端來看，青島啤酒的業(yè)績指標(biāo)也排名靠前。

《投資時報(bào)》記者查閱Wind數(shù)據(jù)注意到，截至4月22日，A股共有20家食品飲料公司發(fā)布了2021年一季報(bào)，青島啤酒以接近90億元的營業(yè)收入和超10億元的歸母凈利潤穩(wěn)居第一位。

同時，該公司營業(yè)收入增速較去年提升62.7個百分點(diǎn)，排名食品飲料消費(fèi)公司中第四位。銷售毛利率同比增長5個百分點(diǎn)，排名第三位。歸母凈利潤增速亦大幅上漲123.7個百分點(diǎn)，同樣位居前列。

由此可見，青島啤酒發(fā)展動能強(qiáng)勁，經(jīng)營業(yè)績與企業(yè)發(fā)展均高質(zhì)量“更上層樓”。各大證券公司、機(jī)構(gòu)亦持續(xù)看好青島啤酒長期投資價(jià)值。

天風(fēng)證券(行情601162,診股)認(rèn)為，青島啤酒高端化競爭力不斷夯實(shí)，高質(zhì)量發(fā)展下盈利空間持續(xù)打開。民生證券表示，青島啤酒未來發(fā)展具備多重看點(diǎn)，看好公司盈利能力持續(xù)改善。

東吳證券(行情601555,診股)則關(guān)注到青島啤酒加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能制造以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)。其認(rèn)為，通過遍布在全球一百多個國家的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，青島啤酒市場運(yùn)營能力和盈利能力將有所提升。

資本市場對該公司的關(guān)注度亦暗合這一趨勢?！锻顿Y時報(bào)》記者注意到，2020年，青島啤酒股價(jià)節(jié)節(jié)攀升、屢創(chuàng)高峰。進(jìn)入2021年，在短暫回調(diào)后該股繼續(xù)呈上揚(yáng)走勢。截至4月22日收盤，青島啤酒報(bào)收于92.3元/股，自3月1日以來上漲20%。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，青島啤酒基金持股數(shù)量合計(jì)為4904.08萬股，持股比例達(dá)7.05%，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股數(shù)量為752.07萬股，占比1.08%。

中高端優(yōu)勢持續(xù)凸顯 “燈塔工廠”未來可期

2019年中國啤酒行業(yè)迎來消費(fèi)升級和行業(yè)競爭拐點(diǎn)期，這其中，青島啤酒進(jìn)一步加速領(lǐng)跑行業(yè)高端化進(jìn)程。

據(jù)國金證券(行情600109,診股)研報(bào)顯示，青島啤酒是國產(chǎn)啤酒中較早樹立中高端形象的企業(yè)。從噸價(jià)來看，青島啤酒是國產(chǎn)啤酒中率先占據(jù)中高端消費(fèi)人群的企業(yè)，在這一輪產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。

同時，青島啤酒高端產(chǎn)品線布局最為全面。近幾年，其高端產(chǎn)品線中的德國黑啤、全麥白啤、1903精釀啤酒、IPA等市場接受度高，銷售規(guī)模快速提升。這既體現(xiàn)了該公司領(lǐng)先的產(chǎn)品研發(fā)能力，又展現(xiàn)了其新品推廣能力。

值得關(guān)注的是，已有百年歷史的青島啤酒并沒有守住過去不放，而是選擇與時俱進(jìn)，以更加時尚、有活力的形象出現(xiàn)，以期與消費(fèi)者達(dá)成產(chǎn)品背后的情感、思想和身份認(rèn)同。

可以看到，近年來，在開發(fā)“經(jīng)典1903、全麥白啤、黑啤、皮爾森、青島啤酒IPA”等高端品類的同時，青島啤酒還在不斷推出魔獸罐、深夜食堂罐、戰(zhàn)狼罐、12星座鋁瓶等定制產(chǎn)品。在國內(nèi)一線城市的地標(biāo)開設(shè)“TSINGTAO1903 青島啤酒吧”，則可以迎合潮流啤酒文化與時尚酒品包裝等消費(fèi)需求，為消費(fèi)者帶來沉浸式體驗(yàn)。青啤始終都在拉近與年輕消費(fèi)群體的距離。

而在此背后則是整個結(jié)構(gòu)年輕化的支撐——產(chǎn)品層面，青島啤酒洞察消費(fèi)者潛在需求，研發(fā)儲備了一批著眼未來的新產(chǎn)品；在制造層面，其正在實(shí)現(xiàn)多品種、柔性化和定制化生產(chǎn)；在渠道上，該公司采用傳統(tǒng)渠道+互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)全覆蓋的模式，為消費(fèi)者提供體驗(yàn)式、場景化消費(fèi)。

也正是因此，青島啤酒在今年成功入列達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的最新“燈塔工廠”名單，成為全球首家啤酒飲料行業(yè)“燈塔工廠”。

世界經(jīng)濟(jì)論壇對青島啤酒廠入選“燈塔工廠”這樣評價(jià)：鑒于消費(fèi)者日益需要個性化、差異化和多樣化的啤酒產(chǎn)品，擁有118年歷史的青島啤酒在供應(yīng)鏈上重新部署了智能化數(shù)字技術(shù)，以滿足消費(fèi)者需求，將客戶訂單的交付時間和新產(chǎn)品開發(fā)時間降低了50%，定制化啤酒的份額和營收分別增加了33%和 14%。

可以說，入選“燈塔工廠”是青島啤酒多年來布局工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，利用數(shù)字化技術(shù)構(gòu)建全鏈條，打造全感知、全鏈接、全場景、全數(shù)據(jù)的“智能青啤”的結(jié)果。在創(chuàng)新效率、創(chuàng)新質(zhì)量、創(chuàng)新氛圍、創(chuàng)新潛力實(shí)現(xiàn)裂變式提升與優(yōu)化后，未來的青島啤酒必將為消費(fèi)者帶來更加精彩的產(chǎn)品與服務(wù)體驗(yàn)。

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[責(zé)任編輯：楊凡、崔中連]

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