原標(biāo)題：綠色金融與轉(zhuǎn)型金融有效銜接之策

來源：金融時報

原標(biāo)題：綠色金融與轉(zhuǎn)型金融有效銜接之策

來源：金融時報

本報記者 王璐

回首過去十年，我國綠色金融取得全面發(fā)展，相關(guān)政策也在不斷完善中。而作為綠色金融的延伸及補充，轉(zhuǎn)型金融正受到廣泛關(guān)注。如何推動綠色金融與轉(zhuǎn)型金融有效銜接？對此，《金融時報》記者專訪了青島銀行首席經(jīng)濟學(xué)家劉曉曙博士。

加快構(gòu)建統(tǒng)一的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系

《金融時報》記者：2023年中央金融工作會議強調(diào)，要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。當(dāng)前我國綠色金融的發(fā)展現(xiàn)狀如何？怎樣進一步完善我國綠色金融體系？

劉曉曙：近年來，我國綠色金融體系建設(shè)取得明顯成效，現(xiàn)已形成以綠色貸款和綠色債券為主、多種綠色金融工具蓬勃發(fā)展的多層次多元化綠色金融市場體系，為服務(wù)實體經(jīng)濟綠色低碳發(fā)展提供了強大動力。截至2023年三季度末，我國綠色貸款余額28.58萬億元，同比增長36.8%，居全球首位；境內(nèi)綠色債券市場余額1.98萬億元，居全球第二。

然而，我國綠色金融體系還存在較大發(fā)展?jié)摿εc待完善之處。一是綠色金融支持力度仍需加強。我國綠色金融市場規(guī)模雖然快速擴張，但巨大的綠色低碳投融資需求尚待，目前資金缺口依舊存在。根據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心數(shù)據(jù)測算，我國要實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，資金需求總量約139萬億元，長期資金缺口年均在1.6萬億元以上，需進一步加大對綠色金融項目的支持力度。二是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系仍需統(tǒng)一。綠色金融業(yè)務(wù)的識別主要依托于標(biāo)準(zhǔn)體系的認定，當(dāng)前我國已建立了較為全面的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，但制定綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的主體較多，各部門制定的標(biāo)準(zhǔn)也各有不同。這在一定程度上增加了金融機構(gòu)認定綠色業(yè)務(wù)工作的復(fù)雜性，降低了綠色金融服務(wù)的質(zhì)效，導(dǎo)致金融機構(gòu)難以準(zhǔn)確識別綠色項目，造成一定綠色金融資源的錯配與浪費。三是綠色信息披露機制仍需健全。綠色金融對企業(yè)信息披露要求較高，如果無法及時獲得準(zhǔn)確的綠色環(huán)保信息，難以分辨“漂綠”“洗綠”現(xiàn)象，將影響正確的投資定價和風(fēng)險管控。我國目前綠色信息披露機制的運行需建立健全統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范的指引。四是我國綠色融資結(jié)構(gòu)仍需深化。當(dāng)前我國傳統(tǒng)綠色信貸占比已超過90%，而綠色債券、綠色基金、綠色股權(quán)等直接融資占比較低，還有很大發(fā)展空間。直接融資發(fā)展不充分會導(dǎo)致一些需要風(fēng)險容忍度較高、長期資金支持的綠色項目的融資需求得不到滿足。

針對上述情況，首先要健全綠色金融參與主體激勵機制。收益和風(fēng)險始終是金融機構(gòu)最為關(guān)注的兩個核心問題，綠色金融存在較強的正外部性，需要政策激勵來避免市場失靈，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大綠色支持力度。目前，金融監(jiān)管部門已建立了綠色信貸評價體系、貼息機制和擔(dān)保機制，但相關(guān)激勵機制仍有完善空間。其次，構(gòu)建統(tǒng)一的綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系。在制定綠色債券、綠色信貸和綠色保險等標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)加強綠色金融標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一與細化，使標(biāo)準(zhǔn)適用范圍更加清晰、各類綠色資金銜接更加順暢，助力金融機構(gòu)精準(zhǔn)“識綠”，為綠色項目融資提供便利。同時，要重視執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，使執(zhí)行過程更加嚴(yán)謹(jǐn)，更易于管控，降低“漂綠”風(fēng)險的發(fā)生概率。再次，建立由政府牽頭、企業(yè)和金融機構(gòu)共同參與的綠色金融公共信息披露平臺，協(xié)助企業(yè)準(zhǔn)確核算碳排放。并建立完整的數(shù)據(jù)信息共享平臺，整合環(huán)境處罰、企業(yè)排污許可證、綠色項目可研報告、信用數(shù)據(jù)、碳排放等信息，有效提升企業(yè)、金融機構(gòu)的環(huán)境披露能力。最后，豐富綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)體系。經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型中不斷催生新的、多樣化的綠色金融需求，需要不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和綠色服務(wù)模式。

進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的頂層設(shè)計

《金融時報》記者：去年11月，人民銀行研究局發(fā)表《推動綠色金融與轉(zhuǎn)型金融有效銜接》一文，稱將推動綠色金融與轉(zhuǎn)型金融發(fā)展和有效銜接。轉(zhuǎn)型金融怎樣能跟上綠色金融的發(fā)展步伐？

劉曉曙：當(dāng)前我國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化還在深入推進，經(jīng)濟發(fā)展仍處于高能源消耗以及資源需求密集的階段，工業(yè)（鋼鐵、水泥、塑料等）、電力等高碳行業(yè)在整個經(jīng)濟中仍發(fā)揮著重要且不可替代的作用。因此，我國要實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，在大力推動綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時，應(yīng)支持碳密集行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型，期間會產(chǎn)生大量金融需求。但目前我國傳統(tǒng)綠色金融體系仍以服務(wù)純綠或接近純綠的項目為主，許多高碳行業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型中還得不到充分的金融支持，這就需要與轉(zhuǎn)型金融有效銜接。轉(zhuǎn)型金融服務(wù)對象不受綠色金融標(biāo)準(zhǔn)限制，能夠為更大范圍內(nèi)具有轉(zhuǎn)型需求的主體和項目提供資金支持，彌補綠色金融對高碳行業(yè)轉(zhuǎn)型支持的不足。

為了讓轉(zhuǎn)型金融跟上綠色金融的發(fā)展步伐，需強化金融支持綠色低碳發(fā)展的頂層設(shè)計，推動轉(zhuǎn)型金融發(fā)展。一是要設(shè)置清晰的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)。建議設(shè)計并出臺轉(zhuǎn)型金融制度框架，以制定行業(yè)、項目分類目錄或清單的方式來詳細列明符合條件的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟活動，并明確其技術(shù)形成路徑、轉(zhuǎn)型目標(biāo)評價等標(biāo)準(zhǔn)化分項，明晰我國轉(zhuǎn)型金融的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，為金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)和企業(yè)的轉(zhuǎn)型計劃提供范式。

二是要構(gòu)建可監(jiān)測、可報告、可核查的體系。建議建立一套核查、報告、核算（MRV）體系對綠色主體、綠色項目環(huán)境效益進行有效監(jiān)測。政府部門可從整體層面推動建立健全碳排放數(shù)據(jù)采集、碳核算、碳賬戶管理和評價體系，充分支持轉(zhuǎn)型金融在每一個垂直行業(yè)建立自己的數(shù)據(jù)庫，促進轉(zhuǎn)型主體信息披露常態(tài)化、規(guī)范化和透明化。

三是有序擴大碳市場。我國碳市場還處于起步階段，市場化機制尚不充分，碳金融應(yīng)用規(guī)模仍然很小。建議通過有序擴大碳市場交易主體范圍，調(diào)整碳交易配額，優(yōu)化交易方式，強化信息披露，促進碳市場逐步形成有效的價格信號。同時引導(dǎo)金融機構(gòu)積極研發(fā)碳金融產(chǎn)品、拓展碳金融業(yè)務(wù)，進一步激活碳市場。

四是建立相關(guān)激勵機制。在轉(zhuǎn)型金融發(fā)展初期，可考慮出臺轉(zhuǎn)型相關(guān)激勵機制和支持政策，例如，監(jiān)管部門可考慮參照人民銀行再貸款對于碳減排和綠色金融的激勵機制，通過出臺支持轉(zhuǎn)型金融的專項政策，創(chuàng)設(shè)支持合格轉(zhuǎn)型活動的“轉(zhuǎn)型金融支持工具”等方式增強激勵引導(dǎo)、杠桿撬動作用；地方政府則可通過擔(dān)保、貼息等工具支持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)轉(zhuǎn)型等。

五是豐富創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融工具。需根據(jù)轉(zhuǎn)型主體、轉(zhuǎn)型階段、資金用途等不同，研究開發(fā)有針對性的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品。例如，研究創(chuàng)設(shè)以轉(zhuǎn)型資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化、基礎(chǔ)設(shè)施房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）等新型產(chǎn)品標(biāo)的，持續(xù)強化與創(chuàng)投或私募等風(fēng)險投資機構(gòu)合作，加快建設(shè)權(quán)益式轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品。此外，轉(zhuǎn)型活動涉及許多不確定性，有必要發(fā)展支持轉(zhuǎn)型的保險類產(chǎn)品，幫助企業(yè)規(guī)避轉(zhuǎn)型過程中面臨的技術(shù)、業(yè)務(wù)和市場風(fēng)險。

商業(yè)銀行在推動綠色金融和轉(zhuǎn)型金融發(fā)展中的作用

《金融時報》記者：商業(yè)銀行在推動綠色金融和轉(zhuǎn)型金融發(fā)展中發(fā)揮了什么作用？

劉曉曙：在“雙碳”目標(biāo)下，伴隨著經(jīng)濟低碳轉(zhuǎn)型的深刻變革，金融業(yè)也勢必做出巨大轉(zhuǎn)變以適應(yīng)新的形勢變化。作為中國金融業(yè)的主體，商業(yè)銀行要引導(dǎo)和支持綠色產(chǎn)業(yè)和項目的發(fā)展，推動經(jīng)濟社會實現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型。

在推動綠色金融和轉(zhuǎn)型金融發(fā)展方面，商業(yè)銀行可發(fā)揮以下作用：首先，商業(yè)銀行可依托主營業(yè)務(wù)，持續(xù)推動信貸轉(zhuǎn)型，加大對綠色和轉(zhuǎn)型項目或活動的金融支持力度。在綠色金融領(lǐng)域，商業(yè)銀行從戰(zhàn)略高度推進綠色金融，在組織架構(gòu)、人員配置、考核導(dǎo)向、資源傾斜方面搭建一套綠色金融發(fā)展機制，降低綠色產(chǎn)業(yè)和項目的融資成本和難度，促進銀行信貸結(jié)構(gòu)向低碳產(chǎn)業(yè)傾斜。在轉(zhuǎn)型金融領(lǐng)域，目前屬于“兩高一剩”行業(yè)的許多企業(yè)授信普遍被壓降，商業(yè)銀行應(yīng)堅持“有扶有控”的差異化授信策略，服務(wù)綠色低碳發(fā)展。當(dāng)前人民銀行正在編制轉(zhuǎn)型金融目錄，已覆蓋包括煤電、鋼鐵、建筑建材、農(nóng)業(yè)在內(nèi)的四個領(lǐng)域。商業(yè)銀行應(yīng)以轉(zhuǎn)型金融支持目錄為指引，及時調(diào)整對高碳行業(yè)和企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型項目的信貸政策、風(fēng)險管理、激勵約束等，引導(dǎo)其實施節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)、循環(huán)利用等低碳技術(shù)和模式，促進其向綠色低碳方向轉(zhuǎn)型。

其次，商業(yè)銀行應(yīng)積極推進低碳轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，針對企業(yè)多樣化需求，提供更多適配“雙碳”目標(biāo)的綠色金融產(chǎn)品。商業(yè)銀行可深入挖掘綠色金融領(lǐng)域市場需求，豐富創(chuàng)新場景和領(lǐng)域，結(jié)合碳權(quán)益、碳市場，創(chuàng)新信貸、債券、基金、投資、消費等多業(yè)務(wù)品種與服務(wù)。目前國內(nèi)對轉(zhuǎn)型金融的概念、標(biāo)準(zhǔn)、分類并不明確，當(dāng)前商業(yè)銀行可積極參與轉(zhuǎn)型金融的標(biāo)準(zhǔn)、政策制定，在此基礎(chǔ)上根據(jù)不同行業(yè)和企業(yè)的轉(zhuǎn)型需求，設(shè)計差異化和多元化的轉(zhuǎn)型金融工具，如轉(zhuǎn)型貸款、轉(zhuǎn)型債券、轉(zhuǎn)型投資、轉(zhuǎn)型保險等，提供靈活多樣的融資方案和專業(yè)化金融服務(wù)。

最后，商業(yè)銀行要守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，提升綠色金融和轉(zhuǎn)型金融的風(fēng)險管理水平。商業(yè)銀行可將環(huán)境和社會風(fēng)險作為重要的影響因素納入金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫、信貸資產(chǎn)質(zhì)量壓力測試、信用評級等，加強綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域分析研判，提升對綠色項目和企業(yè)的風(fēng)險識別和評估能力。同時，商業(yè)銀行還可積極通過銀團貸款、建立綠色信貸擔(dān)保機制和綠色信貸風(fēng)險補償基金等方式分散綠色信貸項目風(fēng)險。高碳企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型往往還面臨較大的退出風(fēng)險，商業(yè)銀行在開展轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)時應(yīng)加強轉(zhuǎn)型風(fēng)險防控，定期對所投資轉(zhuǎn)型項目實施效果進行評定，定量分析其對轉(zhuǎn)型企業(yè)財務(wù)狀況的影響并評估轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險。（圖片 明天）

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