原標(biāo)題：現(xiàn)貨弱勢(shì)疊加增產(chǎn)預(yù)期 蘋(píng)果期貨走勢(shì)堪憂(yōu)

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

原標(biāo)題：現(xiàn)貨弱勢(shì)疊加增產(chǎn)預(yù)期 蘋(píng)果期貨走勢(shì)堪憂(yōu)

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

● 本報(bào)記者 馬爽

自3月上旬創(chuàng)下階段新高8696元/噸之后，蘋(píng)果期貨主力2410合約價(jià)格便不斷走低，目前已經(jīng)跌破7000元/噸，最低下探至6760元/噸，創(chuàng)下2021年10月中旬以來(lái)新低，區(qū)間累計(jì)最大跌幅超22%。

業(yè)內(nèi)人士表示，蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌，疊加市場(chǎng)預(yù)估今年蘋(píng)果將出現(xiàn)增產(chǎn)等因素，均對(duì)蘋(píng)果期貨價(jià)格形成壓制。預(yù)計(jì)在夏季結(jié)束前，時(shí)令水果豐產(chǎn)對(duì)蘋(píng)果市場(chǎng)的沖擊將持續(xù)。在供求結(jié)構(gòu)看不到轉(zhuǎn)機(jī)的情況下，蘋(píng)果期貨價(jià)格向下概率或更大。

本輪累計(jì)跌超22%

近期，蘋(píng)果期貨價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，6月25日盤(pán)中，蘋(píng)果期貨主力2410合約最低觸及6760元/噸，創(chuàng)下2021年10月中旬以來(lái)新低，較3月7日創(chuàng)下的階段新高8696元/噸累計(jì)下跌22.26%。

南華期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師邊舒揚(yáng)表示：“本輪蘋(píng)果期貨價(jià)格下跌一定程度上受現(xiàn)貨價(jià)格拖累。”

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，以棲霞一二級(jí)80#蘋(píng)果價(jià)格來(lái)看，3月初為3.4元/斤，最低跌至2.8元/斤，跌幅達(dá)17.64%。相對(duì)而言，同期蘋(píng)果期貨主力合約累計(jì)跌幅已超20%，跌幅超過(guò)現(xiàn)貨。“當(dāng)前蘋(píng)果期貨主力合約對(duì)標(biāo)的是新季蘋(píng)果，由于今年預(yù)估蘋(píng)果增產(chǎn)，在消費(fèi)不佳的情況下，對(duì)未來(lái)行情的沖擊不斷被放大。”邊舒揚(yáng)說(shuō)。

方正中期期貨蘋(píng)果研究員侯芝芳認(rèn)為，3月初以來(lái)，蘋(píng)果期貨主力合約價(jià)格不斷走低并創(chuàng)下階段新低，主要是受蘋(píng)果估值預(yù)期下降、新季市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)兩方面因素影響。

具體來(lái)看，侯芝芳表示，一方面，市場(chǎng)對(duì)于蘋(píng)果整體估值預(yù)期下降。今年以來(lái)，水果消費(fèi)表現(xiàn)一般，水果整體估值呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，蘋(píng)果估值預(yù)期同樣也受到影響。蘋(píng)果期貨近月合約呈現(xiàn)大幅下跌走勢(shì)，也對(duì)遠(yuǎn)月合約價(jià)格形成了拖累；另一方面，新季市場(chǎng)預(yù)期表現(xiàn)平穩(wěn)。新季蘋(píng)果自進(jìn)入花期以來(lái)，天氣方面未對(duì)蘋(píng)果生長(zhǎng)帶來(lái)較大擾動(dòng)，甘肅地區(qū)恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期比較明顯。據(jù)機(jī)構(gòu)調(diào)研信息反饋，全國(guó)新季產(chǎn)量持續(xù)處在增產(chǎn)預(yù)期中，對(duì)蘋(píng)果期貨主力合約價(jià)格也形成了壓制。

機(jī)構(gòu)對(duì)后市仍持偏空看法

就目前蘋(píng)果市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，侯芝芳認(rèn)為，蘋(píng)果價(jià)格波動(dòng)核心依然是由供需來(lái)主導(dǎo)。供應(yīng)端主要包括兩方面：一是冷庫(kù)庫(kù)存情況，與往年對(duì)比情況以及庫(kù)存結(jié)構(gòu)；二是新季產(chǎn)量預(yù)期，目前新季進(jìn)入套袋期，產(chǎn)量初步預(yù)估落定，但是天氣干擾也并未結(jié)束。需求端同樣包括兩點(diǎn)：一是整體水果環(huán)境，既有水果的消費(fèi)環(huán)境，也有水果之間的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；二是蘋(píng)果自身的消費(fèi)亮點(diǎn)。

庫(kù)存方面，侯芝芳表示，目前蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存處在中低位水平。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月20日，全國(guó)蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)庫(kù)存量為169.94萬(wàn)噸，同比減少38.56萬(wàn)噸。分地區(qū)來(lái)看，山東地區(qū)庫(kù)存量為101.27萬(wàn)噸，同比增加8.36萬(wàn)噸；陜西地區(qū)庫(kù)存量為35.25萬(wàn)噸，同比減少17.1萬(wàn)噸。

申銀萬(wàn)國(guó)期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)分析師徐盛表示，雖然二季度以來(lái)華南地區(qū)天氣情況不佳，但全國(guó)其他地方總體風(fēng)調(diào)雨順，西瓜、梨等競(jìng)爭(zhēng)性水果整體豐產(chǎn)，對(duì)蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格造成擠壓。同時(shí)，今年居民消費(fèi)缺乏亮點(diǎn)，這對(duì)于作為非必需品的水果銷(xiāo)售也帶來(lái)了一定的壓力。因此，后市蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格有望維持弱勢(shì)，期貨盤(pán)面的價(jià)格中樞也有望從前幾年的倉(cāng)單成本轉(zhuǎn)變?yōu)榻迂泝r(jià)值（即中樞下移）。

邊舒揚(yáng)表示，后續(xù)蘋(píng)果價(jià)格走勢(shì)需要繼續(xù)關(guān)注時(shí)令水果對(duì)其的沖擊，預(yù)計(jì)在夏季結(jié)束前，這種影響將一直存在。此外，還需要關(guān)注新季早熟果的開(kāi)秤價(jià)，這將會(huì)對(duì)新季富士蘋(píng)果的開(kāi)秤價(jià)起到一定的指導(dǎo)意義。

就蘋(píng)果期貨市場(chǎng)來(lái)看，侯芝芳表示，新季為市場(chǎng)主要關(guān)注點(diǎn)，舊季依然構(gòu)成邊際影響。預(yù)計(jì)蘋(píng)果期貨2410合約期貨價(jià)格將呈現(xiàn)寬幅區(qū)間波動(dòng)，價(jià)格向下的流暢度更高。操作方面，建議以維持逢高做空思路為主。

從期貨持倉(cāng)方面來(lái)看，邊舒揚(yáng)表示，蘋(píng)果期貨空單資金仍占據(jù)主動(dòng)權(quán)，空頭資金主要是產(chǎn)業(yè)資金，多頭資金則是散戶(hù)偏多。因此，在供求結(jié)構(gòu)看不到轉(zhuǎn)機(jī)的情況下，目前建議繼續(xù)順勢(shì)做空。

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